特朗普税收法案大幅削减光伏补贴，美国太阳能股集体崩盘

美国总统(zǒngtǒng)特朗普的税收法案重创美国清洁能源公司。 当地时间5月22日，美国众议院以微弱优势通过(tōngguò)特朗普的所谓“美丽大法案”（a big, beautiful bill），该法案中对清洁(qīngjié)能源行业税收抵免的削减力度比该行业所预期的更为严苛，引发可再生能源公司(gōngsī)股价崩盘(bēngpán)。 市值最大的美国电力集团、美国最大可再生能源(zàishēngnéngyuán)开发商“下时代能源”（NextEra Energy）股价收盘下跌(xiàdiē)6.4%。生产太阳能系统、电池及电动车技术(jìshù)的恩菲斯(fēisī)能源股价损失19.6%。逆变器和电池供应商SolarEdge的股价缩水约25%，美国家用太阳能公司Sunrun股价暴跌(bàodiē)37%。 法案将在下周移交参议院审议。投资银行杰富瑞股票分析师杜穆兰-史密斯（Julien Dumoulin-Smith）对第一财经记者表示，预计参议院将在6月进行(jìnxíng)反复讨论，并制定出更可行的(de)草案，“参议院财政(cáizhèng)委员会(huì)是关键因素，可能会缓和相关影响。” 该法案大幅削减了拜登政府《通胀削减法案》中为(zhōngwèi)清洁能源提供(tígōng)的税收优惠政策。当前，美国的太阳能(tàiyángnéng)税收抵免包括两个方向的激励措施，一是针对(duì)房主的住宅(zhùzhái)清洁能源税收抵免，二是针对商业和公用事业规模的项目的生产/投资税收抵免（PTC/ITC）。这两个抵免措施都提供对符合条件的太阳能安装费用(fèiyòng)的30%联邦税收抵免，包括面板、逆变器、支架以及与太阳能系统一同安装的电池存储(cúnchǔ)。根据现行法律，住宅税收抵免将持续至2032年(nián)，而商业投资税收抵免将维持在30%直至2033年，2034年起将逐步减少。 然而，新通过的(de)众议院法案决定，在2025年(nián)底全面取消住宅太阳能税收抵免，商业太阳能的税收抵免从2029年开始逐步(zhúbù)下降。在2029年降至全额的80%，2030年降至60%，2031年降至40%，并将在2032年完全(wánquán)取消。 据(jù)报道，法案的早期版本仅针对自有系统的税收抵免，保留(bǎoliú)了租赁系统的优惠，但众议院通过(tōngguò)的最终版本将两类系统的税收抵免全部取消。 除了住宅太阳能(tàiyángnéng)税收抵免将被取消(qǔxiāo)外，众议院法案还新增一项关键条款，即不允许太阳能租赁公司申请商业ITC。这(zhè)是美国联邦光伏(guāngfú)政策的重大转折，古根海姆(gǔgēnhǎimǔ)证券分析师(fēnxīshī)奥沙（Joseph Osha）称，目前约70%的屋顶太阳能行业采用租赁模式，该法案将“造成灾难性影响”。 投行Piper Sandler分析师哈里森（Kashy Harrison）则(zé)直言，这“标志着美国住宅太阳能业务的终结”。 Sunrun首席执行官鲍威尔（Mary Powell）称，这将使美国人的(de)(de)“能源账单变得更加昂贵”，让消费者更难获取可负担且可靠的太阳能解决方案(jiějuéfāngàn)。 同时，商业项目税收抵免(dǐmiǎn)的资格认定标准也发生了重要变化：原政策基于“开始建设”（construction begins）标准，并(bìng)给予4年安全港(gǎng)宽限期，便于公用事业规模项目进行建设规划；而新规则(guīzé)改为(gǎiwéi)基于“投入使用”（placed in service）标准，取消了宽限期。这意味着项目必须在2029年前投入运营才能获得全额税收抵免，否则将面临抵免额度的削减(xuējiǎn)。 这一规则调整对(duì)建设周期较长(jiàozhǎng)的公用事业规模项目影响(yǐngxiǎng)尤为显著。与公共事业相关的太阳能股因此下跌，太阳能监测和管理设备(shèbèi)生产商Array Technologies和光伏优化软件提供商Nextracker股价缩水都超过3%。 分析师(fēnxīshī)警告说，绿色能源类股票可能还将进一步下跌。主要追踪(zhuīzōng)美国太阳能企业股票的景顺太阳能指数基金净值下跌了7.45%。 兴业银行（Société Générale）美国股票策略主管卡布拉（Manish Kabra）认为，“现在已经(yǐjīng)没有明显的理由去持有美国太阳能公司股票了”，“我们正在认识到这届政府的一个重点(zhòngdiǎn)就是取消(qǔxiāo)绿色补贴(bǔtiē)。” 参议院(cānyìyuàn)共和党内部分歧显现 5月(yuè)22日，参议院多数党领袖图恩（John Thune）表示(biǎoshì)，参议院正在考虑制定自己的方案。上个月，已有四名共和党参议员公开反对(fǎnduì)废除能源税收抵免。 曾在众议院担任保守派气候小组主席(zhǔxí)的犹他州参议员柯蒂斯(kēdìsī)（John Curtis）、阿拉斯加州参议员穆尔科夫斯基（Lisa Murkowski）和北达科他州参议员霍文（John Hoeven）等(děng)共和党参议员均对该法案表达了实质性(shízhìxìng)担忧。 但分析人士认为，这些反对声音可能难以转化为实际行动。杜穆兰-史密斯表示，在穆迪下调(xiàdiào)美国信用评级后，财政赤字压力将迫使参议院向主张提前(tíqián)取消清洁能源(néngyuán)补贴的共和党人妥协。 但(dàn)争议不仅限于能源条款。该法案预计将(jiāng)在未来10年内增加约3.8万亿美元国债，并新增(xīnzēng)对小费、加班费、老年人(lǎoniánrén)和购买美国制造(zhìzào)汽车的买家的临时税收减免。威斯康星州参议员约翰逊（Ron Johnson）警告称，联邦赤字已突破36万亿美元，年度支出将达7万亿美元，白宫和参议院必须正视这些数字。 22日，特朗普敦促参议院“尽快”采取行动。白宫新闻秘书莱维特（Karoline Leavitt）则传达了特朗普的(de)“威胁”，称(chēng)在众议院投票中反对该法案的两名共和党人在2026年将(jiāng)面临(miànlín)初选挑战。 前民主党参议院(cānyìyuàn)幕僚莫耶（Chris Moyer）认为，在特朗普的反对以及初选(chūxuǎn)挑战的威胁下，最终有反对意见(yìjiàn)的共和党参议员仍会投票支持这项法案。 (本文来自第一财经(cáijīng))